李宁和安踏体育长期前景乐观

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  市场消息称,开始了对中国消费股的追踪,称(02313)、(02331)和(02020)为其首选股,因它们的长期前景乐观。该机构报告称,体育、旅游、外出就餐和咖啡馆等方面的支出增加。虽然多数全球性品牌已在中国有了不错的渗透率,但一些本地公司通过提供更强的质量、迎合国内偏好的设计和性价比吸引了消费者;李宁和安踏等公司将脱颖而出。

  发表技术意见报告表示,相信(02388)未来15天股价会将跑赢同业,预计发生此概率为70%-80%,予其“增持”评级,目标价45港元。该行称,中银香港今年以来股价受压,已累计下跌15%(恒指同期累计下跌13%),主要是跟随市场调整以及反映其面对内地和东盟地区业务面临风险,但无论如何,其核心盈利进展仍然强劲,并估计中银今年下半年净息差可望增加;另称其目前仅相当明年预测市盈率9倍、今年预测市账率1.4倍、预计其明年股本回报率在15%至16%之间,属吸引水平。

  汇丰研究维持李宁(02331)“买入”评级,目标价9.4港元。报告指出,李宁公布其第三季业务数据,零售销售按年增长加速至约15%,主要受同店销售增长高于10%的带动,两者均符合该行的较高预期。另外该行认为,尽管上述表现部分因受中秋节带动(今年第三季,去年第四季),但数据表明在紧张的环境下,其销售表现仍好过市场担忧。渠道方面,电商增长按季略微放缓,但被线下批发的良好表现抵消。零售店表现依然跑赢批发店,有利于公司毛利扩张。

  美银美林重申(00175)重申“买入”评级,但目标价降至20港元(前值30港元)。报告称,该行对吉利2018-2020年盈测不变,只将市盈率由14倍降至8倍,反映宏观风险增加及内地市场需求放慢,目标价由30港元降至20港元,意味其仍有32%上行空间。同时该行指,尽管9月份销售情况平淡,但可看到数项正面讯息,虽然旧有型号销售疲弱,但新型号销售强劲,产品组合改善,对下半年均价、利润及盈利都有利。管理层看到10月初销售好转后,有信心全年销售达标,重申“买入”评级,在国内多个汽车代工生产商中,吉利增长最稳健,其技术领先及产品创新,又受双品牌推动,预料均价可上升及增长持续。

  德银表示,上周五(19日)举办了环境及清洁能源企业日,内地三大燃气商,包括(02688)、(01193)、(00384)分享了他们对最新政策、销量及利润走势的看法。虽然政策存不确定性,但燃气商相信基本面稳健,行业首选新奥能源和华润燃气,评级均为“买入”。该行提到,燃气商暂不担心接驳费政策对行业的影响,因认为目前讨论仍处于初始阶段。该行还表示,燃气商对下半年的利润持乐观态度,认为可能比去年更顺利地将上游业务成本转嫁至终端用户,由于市场对燃气需求更强劲,燃气商给予的折扣优惠较去年减少,预计可支撑利润上升。德银称,虽然由于季节性因素影响价格,按半年比较利润有压力,但燃气商称利润按年有望得到改善。此外,相对去年上半年,燃气商预计今年天然气销量增长将会超过20%。

  里昂维持(01299)“跑赢大市”评级,但将目标价降至71港元(前值74港元),主要是考虑到近期内地人寿险销售减慢,加上亚洲宏观环境动荡为友邦带来警号。该行评级反映了其投资风险,这其中包括有未确认的股票及债券亏损,也考虑到新兴市场货币贬值,以及若宏观环境转差或对亚洲中产阶层带来较大影响。该行预料,友邦第三季度新业绩价值仅按年增约15%,为上市以来历史增速下限,惟全年增速仍可达19%,为该行覆盖股中最高。除中国以外,新加坡受市况影响,投资相连保险销售亦有减慢,而在马来西亚新保单销售亦受到选举后的观望情绪拖累,该行下调了新业务价值预测,但认为其结构性上行趋势未变,依然预料全年增长19%可令友邦跑赢其他内地同业。

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